国内棉花供应端仍较为充足，下游订单较月初边际好转，但持续性不佳，棉价上行空间仍然有限，国内棉花现货行情震荡运行。据生意社商品行情分析系统，7月22日3128B级皮棉现货价格在15733元/吨，周环比上涨0.49%，较月初下跌0.28%。

从产业层面来看，供应端新棉总体生长良好，丰产预期维持，但天气仍有一定不确定性，7月下旬的高温天气或对部分地区棉花花铃生长有不利影响。6月我国棉花进口量16万吨，环比减少10万吨，继4月、5月份棉花进口环比分别下降13.88%、23.90%后，6月份棉花进口环比再次大幅下挫。但总体供应量仍然充足，商业库存去库较为缓慢。6月底全国棉花商业库存为389.90万吨，环比上月底下降9.63%，同比增加47.67%，近5年来处于次高位。

上周ICE期棉整体波动幅度较小，周一至周四在71-73美分/磅之间震荡运行，美棉增产利空已逐渐消化，上周五由于美棉周出口量创下本年度新低，ICE期棉再次大跌至最低70.5美分/磅附近。美国农业部报告显示，2024年7月5-11日，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为6169吨，较前周增减少50%，较前四周平均值减少76%，创本年度新低。

从主要国家运行情况看，截至7月16日全美干旱区域面积占比为20.6%，较前一周(19.4%)增加1.1个百分点，持续处于近年偏低位置。印度从本年度上市情况来看，周内单日上市量维持2000-3000吨左右，处于近年同期中等水平。巴基斯坦周内因节日影响，新棉上市放缓，市场购销暂停。

纺企产成品库存继续有所去化，但幅度不大，大型纺企仍压力较大。纺企开机仍然处于低位，产量下降后累库情况略有缓解，棉纱订单局部好转，但后续订单持续性仍待观望，纺企逢低逐步补库。7月后产业端下游市场有小幅度的好转，市场淡季虽然持续，但秋冬打样单的到来使得局部订单有小幅好转。对于坯布企业而言，在订单未出现持续性的好转的背景下，所以采购量没有继续增加，贸易商补库意愿较低，仍在观望。

据棉花信息网发布的工业库存数据显示6月底，棉纺织企业棉花工业库存呈高位回落的走势。截至6月底纺织企业在库棉花工业库存量为83.75万吨，较上月底减少4.84万吨。纺织企业可支配棉花库存量为116.18万吨，较上月底减少6.31万吨。

后市预测：当前国内供应端仍较为充足，且存有一定的配额下放预期。需求端秋冬试单使得局部出货好转，但持续性仍需观望，同时纱厂低开机持续，需求形式暂不明朗，预计短期棉价整体弱势运行态势难改，关注天花变化对新棉生长的影响。